Оценка рыночной стоимости реструктурированного предприятия на основе доходного подхода

При оценке стоимости доходной недвижимости используем метод дисконтированных денежных потоков. Метод дисконтирования применяется для приведения потока денежных доходов и затрат, распределенных во времени, к одному моменту для получения текущей стоимости денежного потока как стоимости доходоприносящего объекта.

Этап 1. Выбор модели денежного потока

Денежный поток будем рассчитывать, добавляя к полученной чистой прибыли (после уплаты налогов) сумму амортизационных отчислений и корректируя затем на изменение собственного оборотного капитала, инвестиций в основные средства и долгосрочной задолженности.

Этап 2. Определение длительности прогнозируемого периода

Начальной границей прогноза принимаем 01.01.2006г., конечной – 01.01.2009г. Длительность прогнозируемого периода составит 3 года.

Этап 3. Прогноз изменения денежного потока на будущее

В прогноз изменения денежного потока закладывается темп роста цен на нефтепродукты в размере 125%.

На основе указанных данных по планируемым мероприятиям по развитию деятельности АЗС №443 составляем прогноз изменения денежного потока (таблица 4.1).

Для повышения точности прогноза выполним три вида прогноза: оптимистичного, наиболее вероятного и пессимистичного.

В первом случае будем считать, что все три вида бизнеса на АЗС №443 будут развиваться согласно прогнозу руководства.

Таблица 4.1 – Оптимистичный прогноз изменения денежного потока

Наименование показателя

2006 г.

2007г.

2008г.

1. Реализация нефтепродуктов

1.1. Объем продаж нефтепродуктов, тн

1 540

1 848

2 218

1.2. Средняя цена реализации нефтепродуктов без налогов, руб./тн

16 395

20 494

25 617

1.3. Выручка от реализации нефтепродуктов без налогов, руб.

25 248 300

37 872 450

56 808 675

1.4. Средняя цена закупки нефтепродуктов без налогов, руб.

12 460

15 575

19 469

1.5. Затраты на покупку продукции без налогов, всего

19 188 400

28 782 600

43 173 900

1.6. Валовый доход от реализации нефтепродуктов, руб.

6 059 900

9 089 850

13 634 775

1.7. Уровень издержек обращения, %

16,0

16,0

16,0

1.8. Издержки обращения, руб.

4 039 728

6 059 592

9 089 388

1.9. Прибыль от реализации нефтепродуктов

2 020 172

3 030 258

4 545 387

1.10. Налог на прибыль

484 841

727 262

1 090 893

1.11. Чистая прибыль

1 535 331

2 302 996

3 454 494

1.12. Амортизация

0

0

0

2. Услуги шиномонтажа

2.1. Выручка от реализации услуг без налогов, руб.

     

2.2. Рентабельность продаж, %

900 000

900 000

900 000

2.3. Прибыль от реализации, руб.

10

10

10

2.4. Налог на прибыль

90 000

90 000

90 000

2.5. Чистая прибыль

21 600

21 600

21 600

3. Услуги кафе

68 400

68 400

68 400

3.1. Выручка от реализации услуг без налогов, руб.

     

3.2. Рентабельность продаж, %

350 000

350 000

350 000

3.3. Прибыль от реализации, руб.

10

10

10

3.4. Налог на прибыль

35 000

35 000

35 000

3.5. Чистая прибыль

8 400

8 400

8 400

Общая чистая прибыль предприятия

26 600

26 600

26 600

Чистый доход предприятия (с учетом амортизации)

1 630 331

2 397 996

3 549 494

Перейти на страницу: 1 2 3 4 5